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造纸印刷包装:造纸渐近旺季 提价函如期发布

发布时间:2019-10-09 18:31:11

造纸印刷包装:造纸渐近旺季 提价函如期发布 2018-08-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周观点中报业绩期,短期行情以业绩驱动为主,优质龙头若因业绩短期波动及筹码结构等非理性因素出现调整,中线维度应坚定布局。

造纸:造纸逐步进入提价旺季,APP计划9月1日起上调铜版纸价200元/吨;太阳纸业/晨鸣纸业/博汇纸业计划8月 0日起上调白卡纸价200元/吨,提价行情持续兑现。提价在一定程度上缓解市场对成本、汇率等负面因素的担忧,继续推荐具备稳定成长能力的太阳纸业(资源型一体化龙头,PE8倍近历史底部)。

包装:去年至今,纸包装行业在高价原料的推动下出现加速整合的趋势,推动营收和利润高增。基于对箱板瓦楞纸价下半年维持高位的判断,行业整合大概率将延续,助力龙头继续高增。借鉴国际经验,纸包行业的高速整合期,龙头的PE水平可阶段性提升在25X左右,近期继续重点推荐。

家居:从已披露的中报业绩及快报来看,前期我们所提到的地产周期、精装房等大环境的变动有所体现,不过细分龙头在品类红利带动渠道红利,以及加大前端截流力度的拉动下,营收增长并不差。当前家居行业市占率提升的主逻辑依然清晰,中期配置价值愈加凸显。短期增速波动对估值有一定压制,中线维度建议左侧逐步布局估值相对合理的一线家居品牌以及低估值的反转型公司。

消费轻工:内销为主的轻工日用消费龙头配置价值凸显。中顺洁柔中长期管理、渠道持续改善,中报后股价波动不改成长预期,新品新棉初白顺利推出带来品类扩张逻辑,建议增配。晨光文具在精品文创生活、大办公一体化和新零售等业务稳健向上,中报略超预期,作为品牌龙头料持续享受估值溢价。

行业跟踪家具行业:7月建材家居卖场销售额/7月家具零售额同增1.01%/11.10%。造纸行业:原材料端:国废黄板纸周均价2970元/吨,环比上升1.2 %;进口针叶浆/阔叶浆/化机浆周均价7009/6154/4809元/吨,环比上升 .18%/0.9 %/1.50%;纸品端:瓦楞纸/箱板纸/白卡纸/铜版纸/双胶纸周均价4556/5110/5458/6800/6942元/吨,环比变动0.11%/0. %/0%/0%/0%。

行业要闻8月20日,固废中心公布2018年第18批废纸限制进口许可,本批次新增的总核定量为28.97万吨,仅有玖龙纸业、江苏理文2家造纸企业获批新额度。

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